您的位置:首页 > 财经 > 美联储10月将会降息来拯救美股吗?

美联储10月将会降息来拯救美股吗?

时间:2019-11-20 11:37:56

回购市场的动荡尚未平息,弹劾危机出乎意料地到来,制造业的警告导致美国股市近日持续暴跌。在10月的前两个交易日,道琼斯指数下跌了800多点。在这种情况下,越来越多的投资者寄希望于美联储像以前一样降息。联邦基金期货市场也证明了这一点,越来越多的人开始相信美联储将在本月底降息。

然而,与此同时,越来越多的重量级市场观察人士表达了他们的观点,指出对储备银行期望过高是不现实的。瑞银在本周早些时候的最新研究报告中指出,由于长达十年的超宽松政策,联邦基金利率和美国股票之间的相关性已经不复存在。周三,安联首席经济顾问埃利安(Erian)在接受采访时指出,美联储可能会在本月降息,但效果值得怀疑。他强调,欧洲央行的超宽松政策不仅未能帮助经济,而且实际上造成了损害,美国投资者必须看到这一点。

同样在周三,银行内部人士、国家银行控股公司首席财务官奥尔迪斯·伯坎斯(aldis birkans)在marketwatch上发布了一篇帖子,从专业角度为预期投资者泼了更多冷水。他指出:根据普通人甚至一些专家的想法,美联储的降息将刺激贷款,让企业投资更多,消费者支出更多。然后提振经济表现,但在实际操作中,低利率实际上直接损害了银行的贷款利润,打击了他们的贷款意愿,对经济的影响只会适得其反。以下是卑尔根·斯文一章的全文。

如果一个具有正常经济思维的外国人在9月份访问美国,当时美联储刚刚宣布今年第二次降息,十有八九他会对自己看到的情况感到非常困惑。

这很容易理解。他将看到美国的经济和商业仍然繁荣,消费支出强劲,失业率接近历史最低点,尽管制造业不理想,但与整体宏观经济相比却算不上什么。总而言之,即使美国经济增速从去年开始放缓,也远未达到急需货币政策刺激的地步。

因此,外国人的困惑是美联储的政策似乎没有必要。更糟糕的是,他和许多美国人都没有意识到美联储不必要的降息会带来巨大的副作用,这将使美国经济在未来面临巨大风险。

今年,美联储开始了十多年来的首次降息,连续两次降息50个基点。他们说这是因为全球经济变量越来越多,比如英国的英国退出欧盟、国际形势以及欧洲和亚洲的增长放缓。因此,他们希望迈出第一步,购买“保险”。

问题是他们的方法不太可能刺激更多的新需求。这是因为,对于绝大多数企业来说,借款成本不再是一个考虑因素。诚然,由于国际关系紧张或海外市场疲软,这些企业可能会头疼,但降息显然不是适合它们的良药。他们永远不会高兴地去大规模借款,因为利率已经下降了一点。

换句话说,企业越来越担心美国的保护主义政策,但加息或降息0.5个百分点对它们来说完全没有意义。如果某些领域由于这一政策可能会损失部分或全部利润,那么即使利率较低,企业也不可能借钱投资这些领域。归根结底,企业现在面临的最大问题不是资本成本,而是不确定性。

通过降低利率,美联储实际上直接削弱了大多数美国银行的盈利能力。你知道,在降息开始之前,美国货币环境才刚刚开始走出后金融危机时代的扭曲,才刚刚开始变得更加正常,美联储又很快改变了路线,这将不可避免地导致银行压力再次急剧上升。在这种情况下,银行放贷意愿将不可避免地大幅降低,导致与美联储降息的理论结果相反的现实。

美国有近5000家银行,其中大部分资产不到100亿美元。这些银行中的大多数几乎完全依赖存款利率和贷款利率之间的差异,利率差异占其收入的70%至80%。

金融危机爆发后,美联储将利率降至零,利差自然崩溃。2016年至2018年,美联储逐步加息,利率开始小幅回升。当然,这还不足以使银行的盈利能力接近历史正常水平,但它们至少可以开始提高存款利率,让储户受益一点。

因此,当美联储今年早些时候在实际上不需要信贷刺激的环境下降息时,银行不得不面临艰难的选择——要么坐视利润率下降,要么降低存款利率,要么拒绝一些贷款以保持利润率。

当货币政策已经极度宽松时,降低利率自然会带来一些风险。当银行利润率受到抑制时,为了追求更高的回报,它们可能会发放一些高风险贷款和投资。2007年至2008年的历史最好地说明了这种贷款和投资最终会带来什么。

联邦公开市场委员会的成员都是真正的专家,他们的水平是毋庸置疑的。也许,他们最终会被证明是正确的。他们将被证明是带头的,极大地帮助了美国和全球经济。然而,也有一种不可忽视的可能性,即它们最终将被证明是在浪费宝贵的资源来解决一个实际上并不存在的问题。

低利率肯定能刺激经济吗?它不会造成意想不到的甚至适得其反的后果吗?大西洋彼岸的欧洲已经提供了一本活生生的教科书。一段时间以来,欧洲的利率一直为负,这意味着储户实际上向银行支付了利息。

他们推出这样一项政策,是因为他们觉得可以鼓励企业投资和银行放贷,而不是将资金留在央行。然而,结果与预期大相径庭。这一政策进一步损害了当地金融机构本已糟糕的金融健康,并最终抑制了贷款。

美联储真的不愿意吸取教训吗?

广西快乐十分 秒速快三app 365bet