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LPR改革满月:催生首单挂钩ABS问世,利率互换成交创新高

时间:2019-11-08 14:33:11

第一位金融记者了解到,第一个与贷款报价挂钩的单一信贷资产支持证券(abs)已经问世。近日,交通银行作为联合主承销商,协助兴业银行在银行间债券市场成功发行首个基于lpr定价的浮动利率信贷资产证券化产品。

8月20日,新的lpr价格正式宣布。一个多月来,大多数银行都推出了与lpr挂钩的贷款。8月份,lpr irs(利率互换)也接近186亿元,改变了前4个月无交易的清淡局面,创下2016年以来的纪录。这一趋势在9月份还在继续。

带第一个单钩lpr的Abs推出

据记者了解,兴银2019年第四批与lpr挂钩的信贷资产支持证券为55.18亿元,其中甲类优先为44.7亿元,票面利率为3.25%,乙类优先为3.9亿元,票面利率为3.75%。

一方面,该产品的发行实现了资产方和证券方与lpr挂钩的定价机制,有效避免了利率错配风险,同时促进了信贷资产证券化业务的长期健康发展。另一方面,它可以充分发挥信贷资产证券化对基础贷款的“价值发现”功能,反方向推动贷款利率市场化。

目前,各大银行将按照“358”要求完成过渡。即截至今年9月底,以lpr为定价基准的银行新增贷款比例不低于30%;截至12月底,上述比例不应低于50%;到明年3月底,这一比例将不低于80%。业内人士预计,与lpr相关的资产证券化产品数量将在未来继续增加。

Lpr利率互换量

值得注意的是,由于lpr相关资产的扩张,市场对利率衍生品的需求也在上升。根据cfets的最新数据,8月份与lpr相关的irs8成交185.9亿元,与此前4个月没有交易的情况相比有所变化,也创下了2016年以来的新高。

"如果lpr包括公司贷款,市场上将会有利率互换交易的需求."法国巴黎银行(BNP Paribas)汇率和本地市场策略主管Jitianhe认为,lpr irs将成为利率预期的一个重要指标。

然而,目前市场上最活跃的品种仍然是银行间7天回购固定利率irs和shibor irs,它们占2018年irs市场交易额的98%以上。以前,lpr利率基本不变,因此lpr irs也基本上被忽略了。业内人士预计,前两者的强势地位暂时不会动摇。从今年1月到7月,与lpr相关的国税局交易比例不到0.02%,8月份上升到1.2%。然而,与规模超过20万亿的国税局市场相比,与lpr相关联的国税局品种才刚刚萌芽,未来发展空间巨大。目前,lpr改革是按月发布的,波动频率和幅度不高,使得lpr irs的发展势头没有上升太快。

一些市场参与者还表示,目前lpr利率互换仍需进行双边清算。如果将来能够实现集中清算,将有利于提高市场流动性。纪天和表示,对于海外机构,他们将关注是否存在与人民币非交割利率互换(lpr)挂钩的ndirs。如果有,将有助于提高国内lpr irs的活动。

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